新华财经北京12月16日电 上周（12月9日-13日当周）国际现货黄金冲高回落，尾盘勉强收涨。当周金价开盘2641.12美元/盎司，最高触及2726美元/盎司，最低2627.6美元/盎司，报收2648.28美元/盎司，当周上涨15.27美元或0.58%，周K线收长上影小阳线。
受持续的地缘政治风险、中国央行重启购金、美联储12月将第三次降息等影响，上周现货黄金一度攀升至2726美元/盎司一线。但市场担忧美联储12月利率会议“鹰派降息”，在美元指数及美债收益率走高的压力下，出现获利了结，跌破2650美元/盎司一线。
展望新的一周，由于美联储12月降息25基点的预期已被市场完全计价，鲍威尔的会后讲话和最新的经济预测将至关重要。若鲍威尔言论以及点阵图暗示支持明年初暂停降息，金价有可能重新测试2600美元/盎司关口。
利好驱动金价冲高后 获利了结再现
叙利亚局势突变叠加中国央行时隔六个月重启购金等消息***黄金市场多头情绪，上周初，现货黄金跳空高开。此后，***中央政治局会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，包括贵金属在内的商品大幅跳涨，现货金价直接突破关键的2676美元/盎司阻力。其后，上周三公布的美国11月CPI数据符合预期，令市场确信美联储12月降息“板上钉钉”，金价乘势更是冲高至2720美元。
数据显示，美国11月未季调CPI同比增速进一步反弹，连续第二个月走高至2.7%，美国11月核心消费者物价指数同比增长3.3%，环比增长0.3%，均符合预期。
不过，随着市场情绪降温，黄金再度遭遇获利了结。
上周四公布的美国11月PPI数据高于预期，尽管同日公布的数据显示美国前一周初请失业金人数超预期反弹至24.2万人，但通胀的反弹，仍旧给美国未来政策走向带来不确定性，这也导致黄金市场多头情绪明显减弱。
在此背景下，10年期美债收益率冲高至4.4%，美元指数大幅反弹，而黄金市场则再度遭遇获利了结打压。金价上周五大跌超1%，收盘失守2650美元关口。
综合来看，当前黄金市场多空因素交织，美国不同的经济指标给出的差异信号，令黄金资者仍在等待更明确的市场信号，尤其是即将到来的美联储会议对利率路径的表态。
机构持仓仍在增加，但ETF继续减持
2024年黄金市场经历了历史性的一年，但2025年将至，黄金市场的前景却不在那么“清晰”。
世界黄金协会（WGC）的最新报告显示，尽管预计2025年全球利率将继续下降，为黄金创造有利条件，但进入新年的前景有些混乱。该机构在其报告中指出，随着不确定性主导投资者情绪，明年金市将面临两种截然不同的情况。“上行可能来自强于预期的央行需求，或来自金融状况迅速恶化导致资金流向优质安全资产。相反，货币政策的逆转导致利率上升，可能会带来挑战。”提高贸易关税是黄金的一个主要风险，市场已经开始降低对2025年美联储降息的预期。
但从短期来看，黄金市场的看涨热情仍较高涨。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至12月10日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加187***，至226189手，为连续第三周增加。高频数据显示，截至12月13日当周，芝加哥商业***（CME）黄金未平仓合约当周增加9184手，至478156手，为第二周增加。
不过，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至12月13日当周净减持8.04吨，总持仓回落至863.9吨。
技术上，本周是金价自2790美元高点调整第8周时间窗口，而日线级别，近期11月14日以来的8天周期循环窗口在周三，中期自6月27日以来的25天循环周期窗口在周四，需注意金价或探底回升。
另外，从上周金价冲高回落、未能守稳2700美元关口上方，显示金价整体仍未摆脱大区间震荡格局。上方金价阻力关注2675-2690美元/盎司，突破则有望挑战2720-2730美元/盎司压力区域；下方支撑关注2615-2600美元/盎司，若企稳则金价将再度上攻，但破位金价或将进一步回落测试2565-2550美元区域支撑。
沪金主连（AU2502）冲高至632元/克后回落，支撑关注617-615元/克，其后则是支撑610-607元/克；上方阻力关注623-627元/克，关键阻力看632-633元/克一线。
沪银主连（***2502）合约冲击8030元/千克阻力未果回落，下方支撑关注7780-7610元/千克，破位有测试7460-7410元/千克的风险；阻力关注7850-7900元/千克，关键阻力8030-8150元/千克。
本周来看，综合现有情况分析，美联储在12月继续降息几无悬念，焦点则看鲍威尔的会后讲话和最新的经济预测，尤其是对明年利率路径的表态。数据方面，周二的美国11月零售销售数据以及周五公布的11月份PCE将陆续公布，可能给市场带来扰动。整体来看，尽管美联储“鹰派降息”预期将压制金价，但技术焦点则在于美联储利率会议之后，金价能否下探之后再度回升，展开新一轮25天循环。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
