炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
长江商报记者 沈右荣
全球黄金价格大涨，带动了黄金珠宝价格飙升，不少黄金珠宝及饰品企业获利丰厚，但也有例外。莱绅通灵（603900.SH）就是其中之一。
根据年报，2023年度，莱绅通灵营业收入继续下降，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损7619.81万元，同比增亏99.18%。
2022年度，莱绅通灵实现的营业收入为9.12亿元，同比下降逾30%，净利润为亏损近4000万元。
莱绅通灵主要从事钻石和翡翠等珠宝首饰产品的零售。2023年，公司通过开拓“欧金”覆盖黄金业务空白，重塑黄金新工艺。
黄金等产品价格大涨，莱绅通灵为何仍然亏损？公司解释称，只是“赶了一趟末班车”，获利不多。
尽管如此，受益黄金概念，今年3月中旬开始，莱绅通灵股价大涨，一度翻倍。
备受关注的是，公司股东、南京女富豪高位精准减持，***2827万元。而公司前实控人沈东军累计***约1.08亿元。
虽然连续两年亏损，2023年度，莱绅通灵仍然打算派发现金红利3432万元。
净利四连降两连亏
莱绅通灵“赶上了末班车”，但时间太短，效果欠佳。
年报显示，2023年度，莱绅通灵实现营业收入7.33亿元，同比下降19.69%；净利润为亏损7619.81万元，与上年同期相比，增亏3646.58万元，增亏幅度为99.18%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为亏损8116.27万元，较上年同期增亏3425.44万元，同比增亏73.02%。
2022年度，公司实现的营业收入为9.12亿元，同比下降31.09%。净利润、扣非净利润分别为亏损3***3.73万元、4690.83万元，同比下降203.34%、371.76%。
2023年，市场形势向好，黄金等价格大涨，为何莱绅通灵的亏损反而扩大了？
公司解释称，2023年，国内可选消费市场尚未全面恢复，镶嵌首饰零售市场需求进一步下降，虽然黄金因其增值保值的属性使其近几年的市场需求明显提升，但公司进入黄金领域时间尚短，未能在报告期内有效弥补镶嵌首饰下滑带来的影响，营业收入较上年同期进一步下降。
公司称，为应对镶嵌首饰市场需求下降，公司一方面进入黄金首饰领域，另一方面适当加大了镶嵌首饰的促销力度，综合毛利率略有下降。公司虽然加强了费用管控，使得销售费用和管理费用有所下降，但租赁费用、品牌宣传费用等固定费用和刚性支出仍然较大。同时，基于谨慎性原则，预计资产减值准备有所增加。
按照莱绅通灵的解释，公司进入黄金领域时间较短，规模不大，获利并不多。
莱绅通灵前身为通灵珠宝，2016年11月登陆A股市场。2016年、2017年，公司实现的营业收入分别为16.51亿元、19.64亿元，同比增长10.74%、18.94%；净利润分别为2.21亿元、3.09亿元，同比增长22.30%、39.67%。
然而，经过连续两年双增后，2018年开始，莱绅通灵业绩变脸。2018年以来，除了2021年营业收入有小幅增长，其余年度均为下降，2023年公司营业收入不到2017年的一半。
净利润方面，2018年至2021年分别为2.10亿元、1.46亿元、1.04亿元、0.38亿元，同比下降幅度为32.21%、30.29%、31.56%、63.14%，均为大幅下降。
未来，莱绅通灵靠什么走出困境？
前实控人***过亿
虽然连续亏损，但莱绅通灵近期在二级市场上表现仍较为突出。
4月12日，莱绅通灵股价再度强势涨停，收报10.92元/股，涨幅为9.***%。这是莱绅通灵自3月29日以来收获的第九个涨停，也是9个连续涨停板。
在这期间，莱绅通灵的股价从4.63元/股涨至10.92元/股，累计涨幅达135.85%。
股价大涨，市场一致认为，莱绅通灵是一家黄金概念股，受益于黄金、白银及珠宝饰品等涨价，公司被资金炒作。
莱绅通灵股价大涨后，股东开始高位减持***。4月9日晚间，莱绅通灵披露，持股5%以上股东王丽丽的一致行动人南京克复荣光企业咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“克复荣光”），于4月3日和4月9日分别减持公司股份185.12万股、10万股，合计减持195.12万股。4月12日，公司进一步披露，克复荣光通过集中竞价方式累计减持公司345.12万股，占公司总股本的1%，减持均价为每股6.78—9.93元，***约2827万元。
此前，克复荣光就多次减持。2023年1月18日至2月1日，克复荣光减持340.47万股莱绅通灵股份，当年5月25日至7月4日，克复荣光又减持344.32万股。
克复荣光所持莱绅通灵的股份是协议受让而来。2021年12月30日，莱绅通灵公告，公司实际控制人马峭通过协议转让方式，将其所持15.58%的公司股份转让给王丽丽及其控制的克复荣光，每股转让价格为6.8元，合计转让金额约为3.61亿元。
市场好奇的是，出自南京的王丽丽为何要耗资数亿元接盘，如今王丽丽又为何能掐准时间在高位实施减持。
沈东军曾是莱绅通灵实际控制人，其曾为马峻妹夫，且结为一致行动人。2021年，沈东军与马峭离婚，且与马峻解除一致行动人关系。沈东军将其所持莱绅通灵一般的股份15.58%分割给马峭。
2022年以来，通过三次减持，沈东军累计***约1.08亿元。
